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公司于3月14日已公布2月經(jīng)營數(shù)據(jù)，從數(shù)據(jù)上看公司經(jīng)營狀況還是可以的，客座率同比，環(huán)比都有所上升。運(yùn)力投放與公司年初規(guī)劃差不多，ASK增幅保持在20%以上。
細(xì)分市場方面，國內(nèi)同比上漲，國際同比略有下跌。對于市場關(guān)注度較高的限韓令事件，的確對公司運(yùn)力布局造成影響，目前大概已撤銷30%左右韓國線運(yùn)力，具體航點(diǎn)方面，公司有從上海和石家莊出發(fā)的兩條首爾航線，首爾航線為商務(wù)客驅(qū)動(dòng)受沖擊不大，八條濟(jì)州航線目前只保留了上海、杭州、沈陽、烏魯木齊始發(fā)的四條，濟(jì)州過去三架過夜飛機(jī)目前已有兩架撤回到上海。
僅就韓國線而言。盈利能力的方面影響還是會(huì)有，但公司韓國線收益占總利潤的比重在一到二月份已降低至7%-8%，本次事件發(fā)生后進(jìn)一步降低的空間不大，且韓國線客源替代性較強(qiáng)，轉(zhuǎn)向日本、泰國的可能性較高，對業(yè)績的整體影響不會(huì)太大。泰國和日本方面經(jīng)營狀況不錯(cuò)，日本一二月份票價(jià)水平同比略跌，但春運(yùn)期間同比轉(zhuǎn)正，由于日本航線的票價(jià)地點(diǎn)在2016年4-5月，后續(xù)同比壓力將明顯減小，日本航線的運(yùn)力計(jì)劃不會(huì)增加，可能削減三線城市航線，但削減量占比較低；泰國線也在好轉(zhuǎn)，票價(jià)同比跌幅縮窄至略超3%，明顯好于2016年底，且2016年初票價(jià)處于較高水平，因此票價(jià)表現(xiàn)還是不錯(cuò)的，后續(xù)泰國線運(yùn)力有可能還要加一點(diǎn)。國際線整體運(yùn)力方面，上半年運(yùn)力增長計(jì)劃控制在5%左右。
問答環(huán)節(jié)
Q：2017機(jī)隊(duì)引入規(guī)劃
A：2017年計(jì)劃引入9-11架飛機(jī)，其中5架為自購，目前均已拿到批文，1-2月各引進(jìn)一架，后續(xù)可能在5-6月各引進(jìn)一架，其余4-6架為租賃形式引進(jìn)，目前還沒拿到批文，但4月到5月批文可能會(huì)有結(jié)果，如果順利租賃飛機(jī)中5月也會(huì)到一架，供給大致能夠得到保障。國際線全年不確定，需要看需求復(fù)蘇狀況，如果需求改善國際線運(yùn)力增速可能達(dá)到兩位數(shù)。目的地方面可能會(huì)增加馬來西亞和柬埔寨兩個(gè)航點(diǎn)，越南胡志明和菲律賓可能也會(huì)開，但運(yùn)力增速不會(huì)很高，預(yù)計(jì)日韓泰仍維持75%的比重。
港澳臺(tái)不會(huì)有什么變化。國內(nèi)線方面計(jì)劃有15%-20%的增長。公司于上海可能會(huì)擠入部分飛機(jī)，但由于時(shí)刻原因量不會(huì)很大，如果以全運(yùn)力來計(jì)算大概在兩三架。深圳目前加了一架，石家莊也可能會(huì)加飛機(jī)，新開過夜航站或包括揚(yáng)州、寧波、哈爾濱，東北地區(qū)沈陽目前狀況一般，或考慮投增量運(yùn)力到哈爾濱，重慶方面希望其成為西南地區(qū)主基地，但運(yùn)力投放進(jìn)程不會(huì)很快，西北地區(qū)則相對慢一些，具體加航線主要是上述數(shù)地對飛，國內(nèi)亦會(huì)新增部分目的地。
Q：2017年定價(jià)策略
A：會(huì)根據(jù)市場情況調(diào)節(jié)價(jià)格，會(huì)保證一個(gè)大致的客座率區(qū)間。
Q：2016票價(jià)水平
A：國內(nèi)票價(jià)降幅相對較小，國際線降幅較大。
Q：細(xì)分市場旅客構(gòu)成
A：國際線旅游客占比八成，國內(nèi)線主要商務(wù)航線商務(wù)客占比較高。
Q：油價(jià)匯率是否對沖
A：油價(jià)不對沖，匯率對沖資產(chǎn)負(fù)債表，2017年將努力保持匯率中性。
Q：公司2017年飛機(jī)大修情況如何
A：相比2016不會(huì)有太大差別。
Q：2016年費(fèi)用水平上行，2017年會(huì)如何變化
A：可能還會(huì)略有上升，主要來自廣告投入。
Q：非航收入方面如何，會(huì)不會(huì)有增長點(diǎn)
A：單客收入增速可能會(huì)下降，每個(gè)部分都會(huì)有增長，增長是個(gè)積累的過程，不會(huì)有確定的時(shí)間表。
Q：補(bǔ)貼方面狀況如何
A：石家莊補(bǔ)貼占比應(yīng)明顯下降，2017年還在談，其他城市方面，揚(yáng)州簽了5年，寧波簽了兩年，預(yù)計(jì)補(bǔ)貼占業(yè)績比例不會(huì)發(fā)生大的變化。
Q：會(huì)不會(huì)布局北京二機(jī)場
A：在積極的與北京機(jī)場集團(tuán)溝通，但目前還沒有明確答復(fù)。
Q：2016上半年票價(jià)下跌幅度較大的原因
A：主要是石家莊由于首都航空和河北航空新進(jìn)大量運(yùn)力造成競爭加劇，上半年壓力較大，但暑運(yùn)有所恢復(fù)，全年跌幅收窄。
*本文轉(zhuǎn)載自天風(fēng)證券，作者貴陽小米，原標(biāo)題《春秋航空交流紀(jì)要：票價(jià)表現(xiàn)超預(yù)期》。
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